Fin juillet, le classement MINING.COM TOP 50* des sociétés minières les plus importantes au monde affichait une capitalisation boursière combinée de 2,17 billions de dollars, en hausse de 18 milliards de dollars pour le mois et enregistrant un gain de 26 milliards de dollars depuis le début de l'année 2026.
Le Top 50 est désormais établi mensuellement, et selon une nouvelle base : seuls les métaux et minéraux extraits sont pris en compte, les pays fortement dépendants du charbon étant exclus, et tous les classements remontant au début de la décennie ont été recalculés en conséquence (les notes en bas de page précisent les règles du jeu).
Le mouvement de 545 milliards de dollars
Le mois de juillet a été bien plus dynamique que ne le laisse supposer la variation globale de 0,8 %.
Fin mars, alors que les valeurs minières étaient portées par les cours de l'or et du cuivre, le Top 50 pesait 2 330 milliards de dollars. Fin juin, l'or étant nettement en retrait par rapport à son record, cette valeur avait chuté à 2 150 milliards de dollars.
Action par action, les fluctuations sont encore plus spectaculaires : si l’on prenait en compte la meilleure performance de chaque entreprise à la fin de l’année, les 50 premières capitalisations boursières atteindraient 2 440 milliards de dollars. À leur pire performance, elles ne vaudraient que 1 900 milliards de dollars. Cet écart de 545 milliards de dollars reflète plus fidèlement la situation en 2026 (et pour la plupart des autres années sur les marchés des matières premières) jusqu’à présent, dans un classement qui n’a jamais vraiment dévié de la barre des 2 200 milliards de dollars.
Le plus grand gagnant et le plus grand perdant en juillet étaient tous deux des chercheurs d'or, et aucun des deux n'avait grand-chose à voir avec les métaux précieux, qui ont attendu le mois d'août pour faire leur retour.
Le troisième moteur de Zijin
En juillet, Zijin Mining a vu sa capitalisation boursière augmenter de 24 milliards de dollars, soit une hausse de 23,8 %, dépassant ainsi Newmont et se hissant à la quatrième place avec une capitalisation de 125 milliards de dollars. Aucune autre entreprise n'a enregistré une croissance aussi importante en valeur absolue, et aucune autre entreprise de son secteur n'a affiché une telle progression en pourcentage.
Le déclencheur était unalerte aux bénéfices du premier semestreDéposé début juillet : le bénéfice net est estimé à environ 39,1 milliards de yuans, en hausse de 68 %, avec une production d’or en progression de 15 % à un peu plus de 1,5 million d’onces et une production d’argent atteignant 7,4 millions d’onces. Le chiffre le plus remarquable est cependant celui du lithium : 43 000 tonnes d’équivalent carbonate de lithium contre 7 000 tonnes un an plus tôt, soit une multiplication par six réalisée au moment même où le marché de ce métal essentiel aux batteries se remettait d’une chute brutale.
Xiamen qualifie le lithium de troisième moteur de croissance du groupe, et pour une fois, les propos tenus lors de la journée des investisseurs correspondent aux chiffres de production. Quiconque interprète la forte croissance de Zijin comme une simple histoire de cuivre devrait noter que la production consolidée de cuivre a en réalité chuté de 6 %. Moins d'un an après être devenu le seul…quatrième entreprise minière de l'histoire à dépasser les 100 milliards de dollarsZijin vise le podium.
Polyus tire sur le cordon de déclenchement
De l'autre côté, Polyus a perdu 13,2 milliards de dollars (en baisse de 37,6 %) et a chuté de huit places pour se retrouver au 28e rang.
Le 8 juillet, le groupe minier aurifère russe a annoncé à ses actionnaires qu'il allaitsuspendre le versement des dividendes jusqu'en 2030Pour financer une vague de projets d'investissement, l'action a chuté de 26 % en une seule séance, sa deuxième pire performance historique, après la dégringolade de 27,4 % du 16 septembre 2008, lorsque Lehman Brothers avait donné le ton. Elle a continué de dégringoler pendant le reste du mois.
Cette décision a déconcerté un marché qui avait vu Polyus enregistrer des bénéfices records et un flux de trésorerie disponible d'environ 2 milliards de dollars l'an dernier. Sberbank a aussitôt retiré le titre de sa liste de valeurs favorites. Une théorie circule à Moscou : l'entreprise se prépare à une forte hausse de ses profits sur l'or et a budgétisé l'achat de lingots à un prix extrêmement bas de 3 100 dollars l'once. Il convient de préciser que Polyus et Norilsk Nickel conservent leur place dans ce classement grâce à des investisseurs captifs à la Bourse de Moscou, où les sanctions ont contraint de nombreux investisseurs à vendre, mais où les sorties de marché restent rares.
rois du Moyen Empire
Le reste du classement des valeurs aurifères de juillet ressemble à un tableau des marchés de l'or de Shanghai : Zhongjin Gold +21,4 %, Shandong Gold +16,9 %, et Chifeng Jilong, hors du classement, +50 %. On pourrait croire à une forte hausse, mais il s'agit plutôt d'un rebond. L'or a passé le premier semestre 2026 à chuter d'environ 30 % par rapport à son record de janvier, supérieur à 5 590 $ l'once, et les actions aurifères chinoises ont connu une baisse bien plus marquée. La perte de Shandong Gold entre son plus haut et son plus bas a dépassé les 60 % avant que les investisseurs à la recherche de bonnes affaires ne trouvent un secteur dont la valorisation était d'environ dix fois ses bénéfices.
Les métaux précieux occidentaux ont évolué dans l'autre sens : Fresnillo a perdu 10 % de sa valeur, Coeur 12,9 % et Agnico Eagle 5 %, tandis que Newmont a légèrement baissé, permettant à Zijin de ravir à Denver la quatrième place.
Depuis la prise de cette photo, le cours de l'or a rebondi à nouveau.le cours a grimpé jusqu'à un sommet en sept semaines, dépassant les 4 400 dollars vendredi.Après la perte de 23 000 emplois aux États-Unis en juillet, première contraction de l’emploi depuis février, les investisseurs en or accueilleront favorablement cette aide.
Porte tournante
Le prix d'entrée est passé de 13,1 milliards de dollars fin juin à 13,56 milliards de dollars, un montant non loin du record de 14,5 milliards de dollars établi fin mars et plus de quatre fois supérieur aux 3,2 milliards de dollars qui ont permis à une entreprise d'entrer sur le marché en 2020.
Western Mining se hisse à la cinquantième place après une hausse de 41,5 % en juillet, soit la plus forte progression du classement. Managem (Casablanca), dont le cours a bondi de 106 % cette année grâce à ses mines d'or et de cobalt en Afrique, fait son entrée à la 39e place. Lundin Gold manque de peu le classement et devrait y faire son retour au moment où vous lirez ces lignes, rejoignant ainsi Tianqi Lithium, en baisse d'un quart, et Alamos Gold.
MMG revient à la 49e place après une hausse de 28,6 % en un mois, et South32 réintègre le classement à la 45e place, en progression de 12,2 % depuis son accord avecvendre la quasi-totalité de son activité aluminium à Alcoa pour un montant pouvant atteindre 5,6 milliards de dollarsLe mineur de Perth égalementbriser la malédiction des permis miniers américains qui durait depuis dix ansDébut juillet, elle a obtenu l'approbation fédérale finale pour son projet Hermosa de zinc-argent-manganèse de plus de 2 milliards de dollars en Arizona, la première production étant prévue pour début 2028.
Le métal qui compte pour cette entreprise minière restructurée pourrait bien être l'argent : une fois la vente d'Alcoa finalisée, la production d'argent, de plomb et de zinc de Cannington représentera plus d'un dixième de son chiffre d'affaires, et avec un prix de l'argent proche de 60 $ l'once (contre moins de 40 $ il y a un an) et un prix du zinc en hausse de 26 % en 2026, le marché rachète ce que South32 conserve, et pas seulement ce qu'elle a vendu.
Il y a ensuite Amman Mineral, véritable montagne russe du classement. Ce producteur indonésien de cuivre et d'ora fait une entrée fracassante dans le Top 50Après son lancement fulgurant en 2023, son cours a grimpé de près de 600 % pour intégrer le top 10 (créant au passage une demi-douzaine de milliardaires), avant de perdre environ les trois quarts de sa valeur maximale.Problèmes liés à la mise en service des fonderies et au concentréAprès une période de stagnation, le classement a atteint la dernière place (50e) au deuxième trimestre. En juillet, il a progressé de 25,7 % pour remonter à la 42e place.
Baar place la barre plus haut.
Il y a deux jours, Glencore a annoncé une première mi-temps que les journalistes qualifient de sensationnelle :EBITDA ajusté de 10,1 milliards de dollars, en hausse de 86 %, un nouveau rachat d'actions de 500 millions de dollars et la confirmation d'une cotation secondaire à Sydney en octobre.La production de cuivre a augmenté de 15 %au moment même où le métal battait des records et où les salles de marché se régalaient d'un marché pétrolier volatil.
Le bilan de juillet a capturé la progression : en hausse de 7,6 % sur le mois et de 34 % sur l'année à 86 milliards de dollars, Baar est solidement ancrée à la 7e place. Il est facile d'oublier que Glencore a passé des périodes en 2020 et 2021 hors du top 10 et s'est négociée en dessous de son prix d'introduction en bourse à Londres en 2011 pendant la majeure partie des quinze dernières années.
Il y a un problème de calendrier. Le moratoire de six mois que Rio Tinto a accepté lorsqu'ilont renoncé à leur méga-fusion de 260 milliards de dollarsLe mois de février a expiré cette semaine, et Melbourne s'est empressée de…a indiqué qu'il n'y avait pas d'urgencepour revenir à la table des négociations. Avec de telles statistiques, Baar peut se permettre de se faire désirer.
Rio sort de cette période de blocage en bonne forme, ayant tout juste publié sonmeilleurs résultats du premier semestre en quatre ansLe boom des centres de données alimente la demande en cuivre. Toutefois, selon le critère de 1,5 fois le chiffre d'affaires appliqué dans ce classement (voir les notes ci-dessous), Rio Tinto est, à proprement parler, une entreprise minière de minerai de fer bénéficiant d'une certaine indulgence éditoriale.
Vale ne bénéficie pas d'un tel traitement de faveur. Classée sous le secteur du minerai de fer en attendant l'introduction en bourse à Toronto, maintes fois promise, de sa division métaux de base, la société minière brésiliennea enregistré une baisse de 35 % de son bénéfice au deuxième trimestreet a revu à la baisse ses prévisions de production de nickel et de cuivre.
L'air là-haut
BHP a vu sa capitalisation boursière augmenter de 62 milliards de dollars en 2026, soit une hausse de 41 % qu'aucune autre grande capitalisation n'approche en valeur absolue, atteignant 216 milliards de dollars et se situant largement au-dessus du seuil des 200 milliards franchi par Melbourne en premier. Le rapport de production de juillet l'indiquait.production record de minerai de fer dans la région de Pilbarales résultats annuels complets sont attendus à la mi-mois.
L'écart de 50 milliards de dollars entre le premier groupe minier mondial et Rio Tinto (qui occupent la première place sans interruption) représente désormais le plus grand écart jamais enregistré entre les deux premières entreprises de ce classement. C'est un revirement spectaculaire par rapport à 2024, où cet écart s'était réduit à 15 milliards de dollars. Une seule action représente un dixième de la valeur totale des 50 premières entreprises.
Règles du club
C'est à Melbourne que se concentre l'argent : BHP, Rio Tinto et MMG font de la capitale victorienne une ville abritant des sièges sociaux d'une valeur de 395 milliards de dollars, soit près d'un cinquième du classement total. Les quatre sièges sociaux de Toronto représentent 204 milliards de dollars, ceux de Mexico (deux) 177 milliards de dollars, ceux de Denver (trois) 156 milliards de dollars et ceux de Vancouver (cinq) 141 milliards de dollars.
L'écart avec Toronto disparaît le jour mêmeAnglo TeckL'entreprise prévoit d'y installer son siège social en Colombie-Britannique, et cette date approche à grands pas. La fusion de 53 milliards de dollars a reçu l'approbation des actionnaires et de tous les organismes de réglementation, à une exception près.J'attends seulement PékinLes travaux devraient s'achever début 2027.