B2Gold (TSX : BTO ; NYSE-A : BTG) a obtenu vendredi un permis clé pour son projet d'expansion aurifère régional de Fekola au Mali, éliminant ainsi un obstacle à sa croissance au lendemain de la réduction de ses prévisions de production pour 2026.
Le complexe de Fekola se situe à environ 500 km à l'ouest de Bamako, à la frontière entre le Mali et le Sénégal, tandis que le complexe régional de Fekola se trouve à environ 20 km de la mine existante. Le permis d'exploitation de Menankoto, associé au permis d'exploration de Dandoko, permet à B2Gold de démarrer les travaux avant l'exploitation minière régionale.
« Le complexe de Fekola est actuellement la plus grande mine d'or en production au Mali et la délivrance du permis d'exploitation de Menankoto garantit l'avenir de l'exploitation jusqu'à la fin des années 2030 », a déclaré le PDG Mike Cinnamond dans un communiqué publié vendredi.
Cette approbation lève l'un des deux problèmes que les analystes avaient liés à la révision à la baisse des prévisions jeudi. L'autre, le circuit de concassage endommagé par un incendie à Goose, au Nunavut, demeure le principal test opérationnel pour le reste de l'année, a indiqué Don DeMarco, analyste à la Banque Nationale du Canada (TSX : NA), dans une note publiée avant que Mali ne délivre le permis.
Malgré l'obtention du permis, il est peu probable que la production de Fekola Regional cette année modifie sensiblement la production initiale, a déclaré Brian Quast, analyste chez BMO.
Les actions de B2Gold ont bondi de 22 % pour atteindre 7 $ CA chacune à Toronto vendredi en fin d'après-midi, ce qui donne à B2Gold une capitalisation boursière de 9,4 milliards de dollars canadiens (6,7 milliards de dollars américains).
Conditions du permis
Conformément au code minier malien de 2023, B2Gold détiendra 65 % de la mine régionale de Fekola et le Mali 35 %. La mine actuelle de Fekola reste détenue à 80 % par B2Gold et à 20 % par le Mali, selon le code de 2012.
Le permis autorise B2Gold à entamer le décapage des stériles avant l'exploitation minière et à finaliser les modalités de traitement du minerai régional. La société prévoit que la mine régionale de Fekola atteindra sa pleine capacité d'ici la fin de l'année prochaine et produira plus de 150 000 onces par an de 2028 jusqu'au milieu des années 2030.
Cette approbation fait suite à un accord conclu en septembre 2024 entre B2Gold et le Mali concernant Fekola et ses gisements régionaux. Le Mali avait approuvé l'exploitation minière souterraine sur le site existant en juillet de l'année dernière.
Réduction des prévisions
Jeudi, B2Gold a revu à la baisse ses prévisions de production pour 2026, les ramenant de 820 000 à 970 000 onces à une fourchette de 820 000 à 920 000 onces. Le point médian a diminué de 25 000 onces pour s'établir à 870 000 onces.
Le complexe de Fekola devrait produire entre 390 000 et 420 000 onces cette année, contre 410 000 à 460 000 onces précédemment. L'entreprise attribue cette baisse principalement aux retards d'obtention du permis de Menankoto. Le complexe de Goose devrait produire entre 170 000 et 200 000 onces, contre une prévision antérieure de 170 000 à 230 000 onces.
Les bons résultats obtenus à Masbate (Philippines) et à Otjikoto (Namibie) ont partiellement compensé ces baisses. La Banque Nationale a calculé que le point médian des prévisions pour Fekola a diminué de 30 000 onces et pour Goose de 15 000 onces, tandis que ceux de Masbate et d’Otjikoto ont augmenté de 10 000 onces chacun.
B2Gold a également abaissé ses prévisions de coûts de maintien tout compris pour l'année à 2 370 à 2 550 dollars par once vendue, contre 2 400 à 2 580 dollars précédemment, malgré la réduction de la production.
Résultats trimestriels
B2Gold a produit 203 648 onces au deuxième trimestre, les gisements de Fekola, Masbate et Otjikoto ayant suffisamment dépassé les prévisions pour compenser la production plus faible de Goose.
La production a dépassé de 7 % les estimations de Scotia Capital, tandis que les coûts de maintien tout compris, à 2 356 $ par once vendue, étaient inférieurs de 18 % aux prévisions. Cependant, le bénéfice ajusté de 3 cents par action est inférieur au consensus du marché de 7 cents, ce qui a conduit Ovais Habib, analyste minier chez Scotia Capital, à qualifier le trimestre de « mitigé ».
B2Gold a annoncé un bénéfice net de 417 millions de dollars, soit 0,31 $ par action, contre un bénéfice ajusté de 41 millions de dollars, soit 0,30 $. Ce dernier chiffre exclut un gain de 292 millions de dollars provenant de la vente de participations minières et 135 millions de dollars de gains latents sur instruments dérivés, mais inclut 71 millions de dollars de pertes réalisées sur les contrats de couverture du prix de l'or.
Selon Habib, la faiblesse des cours de l'or réalisés et les pertes liées à la stratégie de couverture des contrats à terme ont entraîné un écart de résultats inférieur aux prévisions. Sans ces pertes, le bénéfice ajusté aurait été conforme aux estimations.
Récupération des oies
Au cours du trimestre, Goose a produit 12 890 onces, soit 70 % de moins qu'au premier trimestre, suite à un incendie survenu en avril qui a endommagé une partie de sa chaîne de broyage. Les coûts de production totaux ont augmenté pour atteindre 6 390 $ par once vendue, contre 2 806 $ au trimestre précédent.
B2Gold a eu recours à des concasseurs mobiles pendant la réparation et la modernisation de son installation permanente. L'entreprise vise à atteindre 80 % de sa capacité de concassage prévue de 4 000 tonnes par jour, soit 3 200 tonnes par jour, d'ici la fin septembre et sa pleine capacité au cours du premier semestre de l'année prochaine, a déclaré Carey MacRury, analyste chez Canaccord Genuity Group (TSX : CF).
Réinitialisation de l'argent
B2Gold a finalisé ses livraisons d'or au titre de ses accords de prépaiement en juin, après avoir livré un total de 264 768 onces. Cela représente environ 66 000 onces par trimestre au cours de l'année écoulée, a précisé MacRury. B2Gold anticipe une amélioration de sa trésorerie au second semestre, les ventes d'or futures étant désormais prévues aux prix spot.
L'entreprise a clôturé le mois de juin avec 287 millions de dollars de trésorerie et disposait de la totalité de sa ligne de crédit renouvelable de 800 millions de dollars après avoir remboursé 75 millions de dollars au cours du trimestre. Elle a également consacré 92 millions de dollars au rachat de ses propres actions.
Scotia Capital prévoit un flux de trésorerie disponible d'environ 236 millions de dollars cette année et de 1,1 milliard de dollars l'année prochaine, selon ses hypothèses concernant le prix de l'or, la fin des livraisons prépayées contribuant à cette augmentation.